国证国外发布商量施展称，看处罚念念汽车-W（02015）“买入”评级，看好理念念汽车极强的产物界说才调，L6上市后一直处于热销景象，推进功绩增长。上调主义价至120港元。
国证国外主要不雅点如下：
三季度功绩安妥预期。
24三季度收入429亿元，同比增长24%，环比增长35%；GAAP归母净利28亿元，同比下跌0.1%，环比增长155%；NONGAAP净利39亿元，同比增长11%，环比增长156%。前三季度公司收入1002亿元，同比增长22%；GAAP/NONGAPP归母净利45/67亿元，同比下跌25%/下跌12%。
三季度销量升迁带动界限效应增强，毛利率环比改善。
三季度兑现车辆销售收入413.2亿元，对应单车营收为27.0万元，环比二季度下跌0.9万元，主如若由于L6销量占比升迁所致。三季度公司汽车委用15万台，同比增长45%，环比增长41%。销量升迁带动界限效应增强，毛利率环比改善，三季度毛利率为21.5%，同比下跌0.5个百分点，环比升迁2.0个百分点。公司在三季度L6销量占比升迁的情况下照旧保捏了毛利率的增长。公司瞻望24年四季度的委用率领为16万-17万台，营收率领为432亿-459亿元。
端到端智驾决策上车，升迁用户体验，有助于销量升迁。
24年10月，理念念汽车推出智能驾驶“端到端+VLM”，理念念L系列和理念念MEGA兑现大版块升级，向全量ADMax车主推送寰球无图NOA。同期最早于2024年年底，最晚于2025年上半年，为用户提供监督型L3级自动驾驶体验，三年内兑现L4级别无监督自动驾驶。
风险辅导：行业竞争加重；价钱不足预期。
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